საქართველოს ეროვნული ბანკის გადაწყვეტილება, მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი უცვლელად, 8.25%-ის დონეზე შეენარჩუნებინა, ჩვენს მოლოდინთან თანხვედრაშია, - ამის შესახებ Business Insider Georgia-სთან საუბრისას Galt & Taggart-ის მთავარმა ეკონომისტმა ლაშა ქავთარაძემ განაცხადა.
მისი თქმით, მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაცია მიზნობრივ დონეს მნიშვნელოვნად აღემატება, მიმდინარე ინფლაციური წნეხის ძირითადი წყარო კვლავ მიწოდების მხარესაა, რაც მონეტარული პოლიტიკის მხრიდან შედარებით ფრთხილ მიდგომას განაპირობებს.

„მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაცია მიზნობრივ დონეს აღემატება, მნიშვნელოვანია, თუ საიდან მოდის ეს ინფლაციური წნეხი. ამ ეტაპზე ის ძირითადად მიწოდების მხრიდან მომდინარე ფაქტორებით არის განპირობებული.
ახლო აღმოსავლეთში გეოპოლიტიკური დაძაბულობის ხელახალი გამწვავების ფონზე, სექტემბრის დასაწყისში Brent-ის ტიპის ნავთობის ფასი 90 დოლარსაც კი გადააჭარბა. ეს, ბუნებრივია, იმპორტირებული ინფლაციის არხით დამატებით ზეწოლას ახდენს საქართველოში ფასების საერთო დონეზე.

ამასთან, ამ ეტაპზე მნიშვნელოვანია, რომ მიწოდების შოკის გავლენა ინფლაციის შედარებით ხისტ კომპონენტებზე ჯერ კიდევ ზომიერია. კერძოდ, აგვისტოში წლიურმა საბაზო ინფლაციამ 3.6%, ხოლო მომსახურების ინფლაციამ 4.4% შეადგინა, რაც მთლიან ინფლაციაზე, 5.6%-ზე, დაბალი მაჩვენებელია.

ეს მიუთითებს, რომ, მიუხედავად მიწოდების მხრიდან არსებული შოკებისა, მათი გავლენა ინფლაციურ მოლოდინებზე და, შესაბამისად, მეორე რაუნდის ეფექტებზე, ამ ეტაპზე მნიშვნელოვნად არ გაძლიერებულა. თუმცა, შოკის გახანგრძლივების შემთხვევაში, სწორედ ეს იქნება ერთ-ერთი მთავარი რისკი, რომელსაც მონეტარული პოლიტიკის გადაწყვეტილებებისას ყურადღება უნდა მიექცეს.

სწორედ არსებული ფაქტობრივი მონაცემებისა და ინფლაციური რისკების გათვალისწინებით, ეროვნული ბანკი ფრთხილ მიდგომას ინარჩუნებს და მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი უცვლელად, 8.25%-ის დონეზე შეინარჩუნა“, - განაცხადა ლაშა ქავთარაძემ.

მისი შეფასებით, მომდევნო პერიოდში მონეტარული პოლიტიკისთვის განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი იქნება როგორც გეოპოლიტიკური ესკალაციის ხანგრძლივობა, ისე მისი გავლენა საერთაშორისო ენერგო- და სასურსათო ფასებზე.

„შემდგომში მხედველობაში მისაღები იქნება, რამდენ ხანს გაგრძელდება ახლო აღმოსავლეთში განახლებული ესკალაცია და რამდენად ძლიერად აისახება ის საერთაშორისო ენერგო- და სასურსათო ფასებზე. ამასთან, განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს იმას, თუ რამდენად გადაეცემა მიწოდების მხრიდან მომდინარე შოკი ადგილობრივად წარმოებული საქონლისა და მომსახურების ფასებს და ინფლაციურ მოლოდინებს.
მნიშვნელოვანი ფაქტორი იქნება ასევე ფედერალური სარეზერვო სისტემის მომავალი გადაწყვეტილებები. თუ აშშ-ის მონეტარული პოლიტიკა უფრო გამკაცრების მიმართულებით წავიდა, განვითარებად ბაზრებზე კაპიტალის ნაკადებისა და სავალუტო კურსების არხით შესაძლოა დამატებით აქტუალური გახდეს დოლარსა და ლარში საპროცენტო განაკვეთებს შორის არსებული დიფერენციალი და მისი გავლენა ლარში დენომინირებული აქტივების მიმზიდველობაზე“, - აცხადებს ლაშა ქავთარაძე.